Пассивный заработок криптовалют: DeFi-стейкинг

Как и блокчейн-технологии, майнинг криптовалют эволюционирует. Сначала появился Proof-of-Work (PoW) – алгоритм консенсуса, требующий затрат все растущих вычислительных мощностей. На смену ему пришел Proof-of-Stake (PoS) и его модификации: DPoS, APoS и другие. Они требовали больших сумм токенов на запуск ноды, но делегированный стейкинг позволял получать вознаграждения даже с небольшой суммы. Но с развитием экосистемы DeFi майнинг вышел на новый уровень: доходность стала выше, но большие вложения при этом не требуются. На прошлой неделе мы уже рассмотрели разные способы пассивного заработка криптовалют. В сегодняшней статье мы расскажем, чем отличается DeFi-стейкинг от PoS и подобных ему алгоритмов консенсуса и подробно остановимся на плюсах и минусах каждого из подходов.

Виды DeFi-майнинга

Рынок DeFi предлагает финансовые услуги, которые функционируют автономно на блокчейне и выступают в качестве альтернативы современным банкам. Таким системам не нужен персонал: ни начальники, ни сотрудники. Соответственно, снижаются и затраты. Это позволило сделать финансовые услуги доступнее и дешевле, чем у традиционных банков.

Всю работу внутри блокчейна контролируют смарт-контракты, которые выполняют роль гаранта сделок на платформе путем блокировки токенов. Поэтому токены холдеров находятся в безопасности. Однако, смарт-контракт не должен иметь уязвимостей: если его код будет взломан, то хакеры могут вывести эфиры на свой кошелек. В этом и кроются ключевые риски этого способа майнинга. Предлагаем рассмотреть основные виды DeFi-майнинга, а затем остановиться на их преимуществах и недостатках.

Yield Farming или доходное фермерство

Этот вид DeFi-майнинга получил, пожалуй, наибольшее распространение. Его еще называют майнингом ликвидности. Суть в том, что холдеры предоставляют  ETH во временное пользование другим стартапам и получают за это вознаграждение по фиксированной или плавающей ставке. Другими словами, майнеры образуют пул ликвидности. В традиционном финансовом секторе эту роль выполняют крупные игроки: инвестфонды, банки, венчурные и частные инвесторы. Для мелких инвесторов чаще всего это недоступно, но Yield Farming все меняет и делает рынок открытым для широкого круга пользователей.

Как правило, размер ставки зависит от количества заблокированных на смарт-контракте эфиров: чем их больше, тем ниже процентная ставка. Причем холдеры могут использовать полученные от майнинга ликвидности токены платформы, чтобы снова инвестировать их в пулы ликвидности и так далее.

Кредитование

На таких блокчейн-платформах, как Compound или MakerDAO, пользователи могут получать и выдавать флеш-кредиты под залог криптовалюты Ethereum (ETH). Пользователи Compound могут зарабатывать токены COMP не только за то, что выдают кредиты, но и за то, что берут их.

Плюсы и минусы DeFi-майнинга

Главный недостаток кроется в комиссиях: платформа Ethereum не справляется с высокой нагрузкой, которая возросла на фоне бума DeFi. Это привело к тому, что плата за транзакции достигла небывалых размеров: на пике комиссия сети Ethereum достигала $14.

Допустим, у вас есть $1000 в монетах ETH, и вы хотите поставить их под 20% годовых в пул ликвидности Uniswap. На момент написания статьи средняя комиссия сети Ethereum составляет $2.3. Таким образом, за ввод и вывод вы заплатите $4.6. Кроме того, вам потребуется заплатить за вывод заработанных токенов. В итоге за три транзакции вы израсходуете $6.9, что составляет 0.69%. При процентной ставке 20% доходность составит около 0,05% в день. Потребуется минимум две недели, чтобы выйти в точку безубыточности. Но нужно еще учитывать, что может вырасти комиссия за транзакции, и из-за этого уменьшится процентная ставка, тогда времени потребуется больше. Чем меньше сумма инвестиций, тем больше будет срок окупаемости.

За ставки в PoS пользователи платят маленькую комиссию, которая обычно не превышает нескольких центов. PoS-криптовалюты используют высокопроизводительные блокчейн-протоколы, такие как Cardano (ADA), TRON (TRX), Tezos (XTZ), Cosmos (ATOM) и другие. С другой стороны, с выходом мейннета Eth 2.0 стоимость транзакций сильно уменьшится, а их скорость – увеличится. Однако обновленная сеть Ethereum 2.0 выйдет не ранее 2021 года.

По сравнению с Yield Farming доходность от стейкинга существенно ниже, а порог входа довольно высокий. Доходность от PoS редко превышают 10% годовых. Кроме того, для этого необходимо настраивать и запускать собственный узел валидатора, который добавляет новые блоки в блокчейн. Конечно, многие блокчейн-платформы позволяют делегировать свои токены валидаторам, но те, в свою очередь, взимают за это комиссию в среднем от 5% до 10% от суммы дохода.

Кроме того, проценты за майнинг ликвидности начисляются чаще. PoS-криптовалюты начисляют токены за определенное количество циклов, которое может занимать от нескольких дней до месяца. Это зависит от конкретного блокчейна. Пулы ликвидности начисляют проценты ежедневно, а холдеры могут их использовать, чтобы реинвестировать и получать таким образом больший доход за счет сложного процента. Однако при небольших вложениях высокие комиссии сети Ethereum практически нивелируют это преимущество.

Yield Farming доходнее, но не забывайте о рисках: майнинг ликвидности, в отличие от стейкинга PoS не гарантирует доходности. Как и в Yield Farming, классический стейкинг предлагает обычно плавающую ставку. Но холдеры не несут дополнительных рисков кроме падения курса криптовалюты и вероятности взлома исходного кода блокчейна.

Недостатки у PoS и майнинга ликвидности относительно влияния на курс похожи: по мере роста заблокированных токенов растут и риски обвала курса после того, как холдеры захотят зафиксировать прибыль. Если прямо сейчас инвесторы массово начнут выводить монеты ETH с DeFi-протоколов и продавать их на бирже, то курс криптовалюты легко может рухнуть на 50 и даже более процентов. То же касается и PoS-криптовалют. Однако у майнеров ликвидности нет необходимости фиксировать прибыль в токенах ETH: они могут продавать только добытые токены площадок, чтобы получить прибыль. А удерживать криптовалюту можно в течение нескольких  лет. Но это зависит от крупных инвесторов: если они начнуть выводить средства, то более мелкие инвесторы, вероятнее всего, последуют за ними.

Заключение

Сравнивая PoS и DeFi-майнинг, можно сказать, что высокая доходность Yield Farming вызвала настоящий ажиотаж на крипторынке. Но майнинг ликвидности сопряжен с дополнительными рисками, кроме возможного обвала курсов. Бывали случаи, когда нарушения в работе протоколов приводили к серьезным негативным последствиям. Яркий пример – Sushiswap (SUSHI) и Maker (MKR). Последний потерял 99% ликвидности после того, как из-за большого наплыва пользователей стейблкоин DAI резко вырос на 10%, поскольку протокол не справился с привязкой цены токена к курсу доллара.

Высокие комиссии в сети ETH делают майнинг ликвидности практически нерентабельным для пользователей с небольшим количеством токенов, не превышающем нескольких сотен долларов в эквиваленте. Для долгосрочных инвестиций доходное фермерство более привлекательно с точки зрения окупаемости инвестиций. Но нужно быть готовым к тому, что APR будет уменьшаться по мере того, как растет пул ликвидности: чем он больше, тем меньше будет ваша доля в нем.