Государственные криптовалюты. Что нужно знать о проектах центробанков?

В последнее время разработчики криптовалют обратили свое внимание на такой критерий, как стабильность, что в какой-то степени было предсказуемо. В противодействие волатильности крипто-активов были созданы так называемые стабильные монеты, которые были взяты за основу государственных крипто-активов ЦБ. Что нужно знать о проектах центробанков и какова их цель, мы расскажем вам в этом обзоре.

Причина появления государственной криптовалюты

Чтобы избежать диких колебаний, характерных для обычных криптовалют, стейблкоины поддерживаются активами, что позволяет привязывать их к такому фиату, как доллары, евро и даже юани.

Рост популярности стейблкоинов можно рассматривать как выигрыш для активов, к которым они привязаны. Но по мере их распространения, перед центральными банками возникают проблемы, связанные с контролем над денежной массой.

Некоторые центральные банки, такие как Народный банк Китая, уже заявили, что небанковские эмитенты должны обязательно иметь наличные деньги, а не облигации или другие ценные бумаги в качестве обеспечения и хранить их в центральном банке, а не в частных учреждениях.

Другие центральные банки рассматривают возможность выпуска своих собственных конкурирующих «цифровых валют», известных как CBDC. Они полагают, что рост стейблкоинов отражает разрыв на рынке, вызванный неспособностью официального банковского сектора удовлетворить спрос на недорогие, беспроблемные трансграничные платежные системы.

Исходя из этого, центральные банки хотят заполнить пустоту и замедлить рост небанковской конкуренции, выпуская цифровые государственные валюты для широкой общественности. Возможно, это легко сделать, потому что центральные банки уже предоставляют высокоэффективные цифровые расчетные услуги в реальном времени банкам, которые они контролируют.

Энтузиасты CBDC утверждают, что есть и другие преимущества: они позволят центральным банкам очень широко вводить отрицательные процентные ставки, когда это будет необходимо, и обеспечат рынок неограниченными безопасными активами. Это открывает путь к выпуску государственных криптовалют для глобальных платежей. Но выпуск CBDC по определению вынудил бы центральные банки заниматься всем, начиная от рассмотрения публичных жалоб и запросов пользователей, и заканчивая проверками «знай своего клиента» и борьбы с отмыванием денег. Из-за отсутствия опыта нет гарантии, что они смогут справиться с этой работой дешевле и эффективнее, чем основной банковский сектор.

Концепции цифровой валюты центрального банка

Некоторые центральные банки начали анализировать возможность выпуска собственных цифровых валют. Это было обусловлено успехом новых технологий в финансовом секторе, снижением использования наличных денег и ростом цифровых валют, а введение CBDC будет иметь последствия для роли ЦБ и может повлиять на финансовое посредничество.

Цифровой актив CBDC (по заявлению банков) обладает такими характеристиками, как:

• Доступ к нему более широк, чем к резервам;
• Гораздо большая функциональность для розничных операций, чем у наличных;
• Имеет отдельную операционную структуру;
• Может приносить проценты при реалистичных предположениях, выплачивая ставку, которая отличается от ставки по резервам;

Государственная криптовалюта обладает следующими преимуществами:

• Доступна для общественности без каких-либо ограничений и признается как законная;
• Может принимать различные формы в зависимости от существующего платежа;
• Юридически признанная форма платежа и представляет собой средства ЦБ и государства.
• Центральный банк напрямую гарантирует конвертируемость CBDC по номиналу в денежные средства или резервы;
• ЦБ может решить выплатить процентную ставку по обязательствам CBDC в соответствии с процентами структуры ставок других государственных обязательств и более широкой денежно-кредитной политики Центрального банка и цели финансовой стабильности;
• Выступает в качестве средства окончательного регулирования налогов, сборов, штрафов и частных обязательств;
• Более безопасна для транзакций и депозитов, чем транзакции коммерческих банков;
• Более быстрый расчет;
• Повышает эффективность и безопасность как розничных, так и крупных платежных систем. В сфере розничной торговли основное внимание уделяется тому, как цифровая валюта может повысить эффективность платежей, например, в точках продаж (POS), онлайн и одноранговых (P2P).

Проблемы денежно-кредитной политики для государственной крипты и ее недостатки

Тем не менее, пытаясь понять макроэкономические последствия принятия CBDC, центробанки сталкиваются с проблемой отсутствия исторического опыта.

Выводы и решения, принятые в разных странах

Центральные банки опасаются, что если использование бумажных денег значительно сократится, то монетарная политика Центробанка будет зависеть от политики эмитента электронных денег, которая может серьезно ослабить передачу денежно-кредитной политики, а также ограничить способность центрального банка действовать в качестве кредитора последней инстанции.

Выпуск цифровой госвалюты Центрального банка может помешать такой конкуренции, если она призвана быть совершенной заменой частных электронных денег.

Риск ошибиться в этом вопросе значителен, поэтому большинству центральных банков приходится ко всему подходить с осторожностью. В зависимости от модели CBDC, центральные банки рискуют либо исключить коммерческие банки, являющиеся жизненно важным источником финансирования для реальной экономики, либо принять на себя прямые риски и осложнения, связанные с банковским обслуживанием масс. Проблемы в управлении новым для них бизнесом могут подорвать доверие общественности, на которое рассчитывают центральные банки, позволяя им время от времени предпринимать непопулярные действия, такие как повышение процентных ставок.

Центральные банки были вынуждены ответить на кардинальное развитие криптовалют и повышение эффективности платежных систем. Многие из них приступили к исследовательским проектам по изучению потенциала для выпуска государственной крипты. Преимущества технологии Blockchain для улучшения общественных функций становятся все более популярными в некоторых странах, стремящихся привлечь инвестиции в этой области.

Криптовалюта — это цифровая валюта, в которой методы шифрования используются для регулирования генерации денежных единиц и проверки перевода денежных средств, работающих независимо от центрального Банка. ЦБ по-разному подошли к выводу о потенциальной выгоде государственной крипты для их страны. Они также придерживаются разных взглядов на криптовалюты и технологии Blockchain.

Глобальный финансовый кризис многое сделал для изменения финансового ландшафта и доверия людей к банковской системе. Рост криптовалюты обязан тому, что она предлагает альтернативный способ хранения денег и осуществления платежей, не полагаясь на традиционную банковскую систему и государственный контроль.В своем нынешнем виде криптовалюты несовершенны, но они могут играть важную роль в глобальном экономическом участии и защите от чрезмерных усилий правительств.

Криптовалюты бросают вызов традиционным опорам финансовой системы, и на фоне этого ЦБ сталкиваются с угрозой того, что отдельные лица смогут хранить, тратить и перемещать средства без опоры на фиатную валюту. Это огромная угроза традиционной роли, которую играют ЦБ в денежно-кредитной политике, и поэтому неудивительно, что набирают обороты анализ и прогнозирование возможных последствий внедрения государственных крипто-активов в развитых банках.

Страны, которые рассматривают или экспериментируют с государственной криптой:

Эквадор

ЦБ Эквадора, который принял доллар США в качестве законного платежного средства в 2000 году, был лидером с точки зрения выпуска розничных CBDC (так называемый «dinero electrónico») в 2014 году в качестве дополнительного платежного инструмента. Пользователям было разрешено открывать счета с их идентификационными номерами и переводить деньги между долларом и цифровыми токенами через мобильное приложение.

Правительство настаивало на этой инициативе, поскольку это могло бы сэкономить на стоимости замены старых банкнот на новые (около 3 миллионов долларов) и, таким образом, способствовало экономическому росту и сокращению бедности. Однако инициатива розничного CBDC оказалась неудачной из-за ограниченного количества пользователей, использующих розничные CBDC для покупки товаров, услуг или платежи. Следовательно, инициатива была прекращена путем деактивации счета в 2017 году.

Уругвай

Первый практический эксперимент был проведен Центральным банком Уругвая в 2017–2019 годах в качестве шестимесячного экспериментального исследования системы мгновенных платежей и расчетов с использованием розничных CBDC (так называемый e-Peso).

Используя 20 миллионов песо и переводя их в цифровую валюту, проект включал около 10 000 пользователей мобильных телефонов (без обязательного подключения к интернету), 15 предприятий (например, магазины и заправочные станции), ANTEL (госпровайдер телекоммуникаций), а также несколько финтех-фирм и провайдеров платежных решений.

Исследование было завершено без каких-либо технологических трудностей, и Центральный банк Уругвая пришел к выводу, что выпуск розничной CBDC выиграл от снижения затрат, финансовых включений, предотвращения преступлений и уклонения от уплаты налогов, а также защиты клиентов, хотя эксперимент проводился в ограниченном масштабе.

Литва

Банк Литвы изучил свой CBDC в виде коллекционной монеты на базе DLT в 2018 году с привлечением отечественных и зарубежных финтех-фирм в рамках инициатив развития финтех-индустрии. Поскольку Литва приняла евро в качестве законного платежного средства, центральному банку не разрешается выпускать розничные цифровые активы для более широкого использования в качестве законного платежного средства. Таким образом, было объявлено о плане выпуска цифровых коллекционных монет вместе с физическими коллекционными монетами.

Хотя центральный банк придерживается мнения, что финансовые учреждения не должны заниматься услугами крипто-активов, первый международный блокчейн-центр в Европе был создан именно там, и центральный банк объявил о своем плане по созданию песочницы с блокчейн-платформой сервиса LBChain.

Китайская Народная Республика

Народный банк Китая (НБК), центральный банк КНР, учредил Институт цифровых денег в 2017 году и изучил возможность выпуска своей государственной крипты с привязкой к юаню через коммерческие банки в так называемых двухуровневых системах.

Пекин уже объявил, что готов к запуску, и что цифровая валюта может быть интегрирована в существующую банковскую систему коммерческими банками, эксплуатирующими цифровые кошельки для розничной торговли CBDC, и широкая общественность сможет проводить одноранговые транзакции, как с наличными. Монеты будут использовать распределенный реестр ограниченным образом для периодической проверки права собственности.

Тунис

Инициатива Туниса была продвинута непосредственно правительством. Цифровые токены на основе DLT «e-Dinar» (цифровая версия тунисского динара) были запущены в 2015 году при поддержке швейцарской компании и местных финтех-фирм. Это пока первый успешный случай выпуска цифровой монеты государственным органом или Центральным банком в мире. Цифровые токены в настоящее время перечислены в глобальном крипто-обмене активами и могут быть использован в Тунисе для перевода средств, оплаты товаров и услуг онлайн, оплаты зарплат и счетов.

Маршалловы Острова

Другая инициатива, возглавляемая правительством, находится на Маршалловых островах, где доллар США является официальной валютой в качестве законного платежного средства с 1982 года, а центрального банка не существует. В 2018 году правительство предложило ввести собственный государственный крипто-актив под названием «суверенный» (SOV), который является вторым законным платежным средством, дополняющим доллар.

Парламент принял Закон о суверенной валюте в феврале 2018 года, чтобы разрешить выпуск. Главной мотивацией этой инициативы является подготовка к запланированному сокращению предоставленных грантов в рамках Компактного целевого фонда США, учрежденного правительством США для компенсации гражданам Маршалловых Островов, пострадавшим от ядерных испытаний, проведенных вблизи страны, после 2023 года и приобрести новые источники дохода.

Венесуэла

Венесуэла — единственная страна, выпустившая финансируемую правительством цифровую монету. Цифровая монета «Petro» была выпущена в 2018 году и поддерживается нефтью из запасов страны. Она дополняет боливар как законное платежное средство. Основная цель выпуска цифровой монеты — обойти финансовые санкции, введенные США.

Президент США Дональд Трамп отреагировал на эту инициативу, запретив транзакции с использованием данного крипто-актива.

Заключение

Если центральные банки смогут преодолеть технические трудности, государственные цифровые валюты смогут обеспечить более быстрые и дешевые денежные переводы через границу и улучшить доступ к законным платежным средствам в странах, где поставки наличности сокращаются.

В документе Всемирного экономического форума указывалось, что новые валюты могут предложить розничным инвесторам более безопасные места для сбережений, если это позволит им создавать счета в своем центральном банке, и могут снизить ценовые барьеры, которые в настоящее время оставляют около 1,7 миллиарда человек без банковских услуг.

Некоторые экономисты даже утверждают, что могли бы сделать денежно-кредитную политику более эффективной, разрешив прямой перенос процентных ставок. Для Китая цифровая валюта предлагает возможный способ не отставать от быстро развивающейся экономики и контролировать ее. С другой стороны, это также может дать правительству дополнительный инструмент для контроля.

В конце концов, центральные банки могут взять на себя ответственность за проведение надлежащей проверки клиентов, выполнения требований по борьбе с отмыванием денег и финансированием борьбы с терроризмом, а также предоставление налоговой информации.

Дисклаймер. Представленная информация не является финансовым советом и представлена в образовательных целях. В данном посте выражается личное мнение автора, оно не обязательно должно совпадать с мнением администрации  3commas.io.