Халвинг. Что это и почему все об этом говорят?

«‎Нажить много денег — храбрость; сохранить их — мудрость, а умело расходовать — искусство.»

Ауэрбах Бертольд

За последние 18 месяцев крипто-сообщество столкнулось со значительным медвежьим рынком. Основные цифровые активы, такие как Биткойн и Эфириум, пережили падение на 70–80%, в то время как остальная часть рынка альткоинов выглядела намного хуже. К счастью, 2019 год оказался более перспективным для цифровых активов, поскольку Bitcoin и Ethereum выросли на 55,45% и 48,69% за последние три месяца. По мере того, как перспективы становятся более позитивными, сообщество ожидает одно важное событие, которое произойдет в следующем году — халвинг биткойна.

Что такое халвинг

В пространстве криптовалюты термин «халвинг» относится к процессу, который уменьшает скорость выдачи новых монет. Точнее говоря, халвинг — это периодическое сокращение блочной субсидии, предоставляемой майнерам. Сокращение вдвое гарантирует, что крипто-актив будет следовать стабильной скорости выпуска, пока его максимальная поставка не будет в конечном итоге достигнута.

Когда дело доходит до биткойнов, новые монеты генерируются непрерывно как часть вознаграждения за блок (которое состоит из субсидии на блок, плюс комиссионные за транзакции). Поэтому каждый раз, когда майнер успешно «обнаруживает» и проверяет новый блок, он зарабатывает вновь созданные монеты в качестве компенсации за свою работу.

Таким образом, процесс майнинга вводит новые биткойны в систему, и это происходит в предсказуемом и контролируемом темпе. Новые блоки биткойнов добываются, в среднем, каждые 10 минут, а субсидирование блоков следует за контролируемой скоростью затухания. Соответственно, халвинг гарантирует, что субсидирование блоков будет уменьшаться на 50% каждые 210 000 (примерно каждые четыре года).

Начиная с блока генезиса — первого блока сети, блок-субсидия Биткойна изначально был установлен ​​как 50 BTC. Затем он был снижен до 25 BTC в 2012 году и до 12,5 BTC в 2016 году. Ожидается, что следующий халвинг в мае 2020 года сократит субсидии на блок до 6,25 BTC. После того, как произойдет 64 халвинга, процесс останавится, и ВТС больше не создастся. Будет достигнута максимальная поставка в 21 млн. BTC.

Почему халвинг важен

Как мы уже говорили, одной из наиболее важных особенностей Биткойна является то, что он имеет фиксированный запас в 21 миллион монет. Это означает, что после того, как все они будут получены, дальнейшая их добыча станет невозможной. Это делает биток дефицитным по своей природе с дефляционным эффектом с течением времени.

Это резко контрастирует с фиатной валютой, которая регулярно печатается по желанию, что снижает ее ценность для ее владельцев.

Если бы у Биткойна не было ограниченного предложения, его покупательная способность постепенно снижалась бы со временем, как в случае с бумажными валютами. Ограничивая поставки, владельцам биткойнов никогда не придется сталкиваться с этой проблемой, что делает ее и другие криптовалюты хорошим средством сохранения стоимости.

Сокращение и встроенный дефицит также увеличивают соотношение запасов к потоку биткойнов. Отношение запасов к потоку товара — это сумма актива, содержащегося в резервах, разделенная на сумму, производимую каждый год. Чем выше отношение запасов к потоку, тем меньше годовая инфляция на актив. Товары, такие как золото, имеют очень высокое отношение запасов к потоку, так как его мало. А это означает, что с течением времени его производится еще меньше.

В настоящее время биткойн имеет значительно более низкое отношение запасов к потоку, чем золото. Тем не менее, халвинг увеличивает соотношение запасов и потоков актива с течением времени, что делает его все более мощным и ценным. Это также причина того, почему биткойн часто сравнивают с золотом или называют «цифровым золотом». Многие люди убеждены в том, что отношение запасов к потоку биткойнов со временем будет увеличиваться и что его цена также будет расти.

Экономическая динамика халвинга

Исторически сложилось так, что халвинг биткоина продемонстрировал чрезвычайно позитивное воздействие на изменения цены. Для тех, кто не знает, Bitcoin делятся пополам, когда уровень выпуска сети (или уровень инфляции) снижается на 50% каждые четыре года. Сокращение уровня инфляции вдвое не только уменьшает количество новых монет, поступающих в обращение каждый день, но также увеличивает затраты на майнинг для защиты сети. В прошлом это было одним из движущих факторов предыдущих биткойн-пробегов.

Прежде чем мы углубимся в исторические последствия сокращения биткойнов, мы сначала хотим обрисовать экономическую динамику его сокращения.

График выдачи гласит, что вознаграждение за блок будет постоянно уменьшаться на 50% через каждые 210 000 блоков, что с течением времени фактически уменьшает выпуск Биткойна до нуля.

Биткойн начал с награды за блок 50BTC. Исторические данные показали, что новый блок создается примерно каждые 10 минут. Учитывая это, мы можем предположить, что награда за блок будет уменьшаться примерно вдвое каждые 4 года. Математика выглядит следующим образом:

210 000 блоков x 10 минут на блок / 60 минут в час / 24 часа в сутки / 365 дней в году.

Вот посмотрите, как это происходило в прошлом:

Одним из самых больших преимуществ для Биткойна является его прозрачность и алгоритмическая денежно-кредитная политика — характеристика, которой не хватает нынешней финансовой системе. В настоящее время каждый день в обращение выходит около 1800 новых крипто-активов. После третьего события, связанного с сокращением вдвое в 2020 году, ежедневная ставка эмиссии упадет примерно до 900 BTC в день, что приведет к падению годовой ставки Биткойна с 3,70% до 1,79%. Это интересное событие, поскольку выпуск биткойнов теперь будет ниже уровня инфляции в большинстве развитых стран. Для сравнения, уровень инфляции в Соединенных Штатах составляет 1,9% за 12 месяцев. При этом основное отличие состоит в том, что Биткойн является активом с фиксированной поставкой, а доллар США — нет.

Историческое влияние халвинга на цену

Для тех из нас, кто рассматривал цифровые активы как средство инвестирования, историческое ценовое движение Биткойна в ответ на события халвинга было очень интересным для потенциальных инвесторов. Хотя прошлые результаты не свидетельствуют о будущих, мы хотели проанализировать некоторые из прошлых показателей за предыдущие халвинги, чтобы понять, что может ожидать впереди. Вот таблица с описанием некоторых из этих статистических данных.

Первое официальное сокращение (уменьшение вознаграждения за блок до 25 BTC) произошло 28 ноября 2012 года. Исторические данные показывают, что после большого насоса в июне 2011 года, восходящая тенденция начала формироваться в ноябре 2011 года, примерно за год до халвинга.

Этот восходящий тренд привел к росту цен на биткойн + 341,90%, торгуясь в среднем по $ 12,31 за BTC в ноябре 2012 года.

Первый халвинг снизил ежедневную скорость выпуска биткойнов с ~ 7200 BTC до ~ 3600 BTC в день. Почти сразу же Биткойн продолжил приносить историческую прибыль, взлетев почти на 8 000% за год, достигнув в конце ноября 2013 года около 1000 долларов (в зависимости от биржевых данных).

К сожалению, это было не долго. В декабре 2013 года Биткойн начал многолетний медвежий рынок (в основном благодаря печально известному взлому Mt. Gox). В итоге  актив снизился более чем на 80%. После этого, разворот начался только 2 года спустя, в октябре 2015 года.

Второй халвинг

Второе официальное сокращение (уменьшение вознаграждения за блок до 12,5 БТД) произошло 9 июля 2016 года. Важно отметить, что время между первым и вторым уменьшением составило 1316 дней, или 3,6 года. При этом данные показывают, что восходящая тенденция начала формироваться в октябре 2015 года, примерно за 9 месяцев до халвинга.

Восходящий тренд привел к росту Биткойна на 112,0% за 9-месячный период и средней торговой цене в $ 650 за BTC во время сокращения в июле 2016 года (в 52 раза по сравнению с последней ценой снижения). Второй халвинг снизил ежедневную скорость выпуска биткойнов с ~ 3600 BTC до текущих ~ 1800 BTC в день. Это в конечном итоге подтолкнуло BTC к самому последнему бычьему тренду 2017 года, где актив вырос на 2800% в течение следующих 18 месяцев. Пик, наконец, наступил в середине декабря 2017 года с ценой около $ 20 000 за 1 BTC.

Подобно предыдущему медвежьему рынку из бычьего бега в 2013 году, Биткойн упал почти на 80% за 12-месячный период, и достиг дна около $ 3200 в декабре 2018 года.

Третий халвинг

Третье официальное сокращение (уменьшение награды за блок до 6,25 БТД) запланировано примерно в 57 455 блоков (на основе высоты блока 572545) на 20 апреля 2019 года. Исходя из предположения о 10 минутах на блок, предполагаемая дата халвинга должна произойти в конце мая — начале июня 2020 года.

Если исторические данные являются хорошим индикатором предыдущего успеха, то стоит ожидать, что BTC продемонстрирует положительные результаты. Не исключено, что в начале январе Биткойн, скорее всего, будет торговаться на уровне четверти от пиковой стоимости, но, уже в мае-июле стоимость пойдёт вверх. По самым скромным оценкам, в район $ 10 000 за 1 BTC. С новым ожидаемым ATH (All-Time High) в течение 12-18 месяцев после халвинга.

Вывод

Конечно же, вопрос у всех на устах: будет ли грядущий халвинг 2020 года таким же образом влиять на цену биткойна? Если вы посмотрите на предыдущие сокращения в качестве доказательства, то, безусловно, представляется вероятным, что будущий халвинг может значительно повысить цену ВТС. И что еще более важно, после двух предыдущих событий цена первой криптовалюты никогда не опускалась ниже ее стоимости до того, как происходили халвинги.

Для тех из нас, кто относительно новичок в цифровых активах, мы надеемся, что эта статья может дать некоторую уверенность в том, что будущее криптовалютного рынка все еще довольно яркое.

Однако стоит помнить, что невозможно предсказать наверняка, как Биткоин отреагирует в будущем.

Дисклаймер. Представленная информация не является финансовым советом и представлена в образовательных целях. В данном посте выражается личное мнение автора, оно не обязательно должно совпадать с мнением администрации 3Commas.io.