Минусы маржинальной торговли и как их применить в свою пользу

В 2021 году объем торгов фьючерсами на криптовалюты с применением кредитного плеча постоянно демонстрировал новые рекорды. Столь высокая популярность маржинальной торговли сформировалась из-за желания многих трейдеров получить быструю прибыль со сравнительно небольшим начальным депозитом на бирже. Однако в применении таких инструментов есть много «подводных камней», которые, тем не менее, можно обернуть в свою пользу.

Что такое маржинальная торговля?

Маржинальная торговля — это процесс открытия сделок с активами, который предполагает использование заемных средств под залог (маржу). Соотношение собственных средств к заемным называется кредитным плечом. Для того, чтобы открывать сделки с кредитным плечом на традиционных рынках, трейдерам приходится сотрудничать с брокерами. В индустрии криптовалют все намного проще — на крупных криптобиржах использовать плечо может любой желающий, причем весь процесс упрощен и работает в режиме 24/7.

Стоит понимать, что маржинальный трейдинг отличается от спот-торгов, где трейдер пользуется только своими средствами. Благодаря использованию кредитного плеча потенциальная прибыль рыночного игрока может быть гораздо выше, чем при работе с позициями на рынке спот. С другой стороны, его риски возрастают прямо пропорционально.

Популярность маржинальной торговли среди криптотрейдеров легко объяснить. Индустрия цифровых активов имеет сравнительно низкий порог входа, в том числе и по капиталу трейдера — открывать сделки на сайтах бирж можно хоть с сотней долларов. При этом история Биткоина и альткоинов изобилует большим количеством случаев быстрого обогащения, спровоцированного стремительным ростом капитализации криптовалют за последние годы. Естественно, новички хотят повторить успех криптотрейдеров как много скорее.

Но сделать это быстро с небольшим капиталом очень трудно, даже для опытного трейдера. Поэтому маржинальная торговля многими рассматривается как инструмент того самого быстрого обогащения. Это действительно так — в умелых руках маржа с плечом может существенно поднять объем средств владельца аккаунта на бирже. Однако почти все новички теряют деньги на маржинальном трейдинге, попадая в одну из его «ловушек». Но, к счастью, минусы этого процесса все-таки можно превратить в преимущества для заработка денег.

Как открывать торговые позиции с плечом?

Торговые позиции в маржинальном трейдинге делятся на две категории:

• Длинные. Трейдер покупает актив на заемные средства с целью продать его дороже;
• Короткие. Трейдер берет актив на заемные средства и тут же продает его с целью потом купить дешевле.

В обоих случаях трейдер получает прибыль за счет разницы в цене актива в моменты открытия и закрытия позиции. В первом случае разница должна быть положительной (рост цены), во втором случае — отрицательной (падение цены).

Пример: вы рассчитываете на повышение стоимости Биткоина в ближайшем будущем. Чтобы извлечь из этого выгоду, вы открываете длинную позицию с плечом 10х и маржей в 1000 долларов. В таком случае сумма вашей позиции составит 10 000 долларов, то есть в десять раз больше, чем собственные средства для торговли. При росте цены на 20 процентов прибыль увеличится до 2000 долларов минус комиссии. ROE позиции (сумма прибыли к размеру маржи) составит 100 процентов. Без использования кредитного плеча прибыль составила бы всего 200 долларов при ROE 20 процентов.

Изолированная и кросс-маржа

Прибыль это хорошо, но что если рынок идет в противоположном прогнозу трейдера направлении? Может ли он остаться в долгах перед биржей? Нет, для этого предусмотрен механизм ликвидации позиций, о котором мы поговорим чуть позже.

На большинстве криптобирж в маржинальном трейдинге есть два вида маржи — изолированная и кросс-маржа. В первом случае в качестве обеспечения займа для торговой позиции отводится фиксированный залог, то есть он «изолирован» от всего остального баланса на маржинальном аккаунте трейдера. Во втором случае для обеспечения всех позиций трейдера отводятся средства в доступном маржинальном балансе.

Плюс изолированной маржи в том, что она ограничивает максимальный убыток по сделке только объемом выделенных на нее средств (если нет других ограничивающих условий, например, торговых ордеров стоп-лосс). Кросс-маржа позволяет держать сразу несколько позиций, но при этом максимальный риск ограничен всем маржинальным балансом, то есть, если для хотя бы одной позиции выполняются условия ликвидации, все остальные позиции тоже автоматически закрываются.

Ликвидация 

Перейдем к главному «подводному камню» всего процесса — механизму ликвидации. Ликвидация — это автоматическое закрытие позиции или нескольких позиций трейдера, если условия по их обеспечению маржей очень близки к невыполнению. Возьмем все тот же пример, который был приведен выше. При открытии длинной позиции с маржей в 1000 долларов и плечом 10x цена Биткоина вдруг стремительно падает вниз на 10 процентов. Общий нереализованный убыток трейдера в таком случае составит 1000 долларов, то есть величину его маржи. Если BTC продолжит падать, в минусе окажется уже сама биржа, так как займ уже нечем обеспечивать.

Здесь и вступает в силу механизм ликвидации. Биржа автоматически закрывает длинную позицию, то есть продает приобретенные биткоины по рыночной цене и возвращает себе деньги плюс комиссию за ликвидацию. У многих торговых платформ также есть страховочные фонды, куда они направляют часть сумм от ликвидаций.

Цена, при которой позиция закрывается, называется ценой ликвидации. Рассчитывать ее вручную нет нужды — у таких бирж, как Binance есть встроенные калькуляторы для подсчета соответствующих ценовых уровней.

Еще один важный момент — чем выше кредитное плечо, тем ближе на графике цена ликвидации на момент открытия позиции. Именно поэтому новичкам в маржинальной торговле рекомендуют на первых порах открывать позиции с плечом не выше 5x.

Теперь на том же примере рассмотрим как ликвидация повлияла бы на баланс трейдера при разных видах маржи. В случае с кросс-маржей, дополнительные средства на аккаунте трейдера (помимо 1000 долларов для обеспечения открытой позиции) позволили бы «отодвинуть» цену ликвидации, так как эти деньги автоматически использовались бы для обеспечения позиции. Сама же ликвидация означала бы потерю всех средств на балансе.

При изолированной марже максимальная сумма убытков была бы ограничена 1000 долларов. В условиях высокой волатильности крипторынка минимизация рисков благодаря изолированной марже позволяет сохранить торговый капитал даже в самых непредсказуемых ситуациях.

Как заработать на трейдинге с плечом?

Итак, выделим главные минусы маржинальной торговли:

• Рост риска пропорционально кредитному плечу. Предоставляемый биржей займ увеличивает как потенциальную прибыль, так и потенциальные потери;
• Потенциальная неограниченность убытков после открытия короткой позиции, так как в таком случае у цены актива, теоретически, нет абсолютного максимума для роста;
• Высокая вероятность полной потери средств. Большая часть новичков теряет деньги на маржинальной торговле.

Однако все «подводные камни» использования кредитного плеча можно обратить в свою пользу. В первую очередь трейдеру нужно понимать, что торговую стратегию следует основывать на правилах риск-менеджмента. В каждой сделке для риска потери нужно выделять не более 3-5 процентов своего капитала. Однако благодаря изолированной марже при таком лимите ваша прибыль может измеряться десятками процентов по одной сделке.

Все дело в кредитном плече — выбирая, например, плечо 5x с маржей в размере 3 процентов капитала, вы уже можете открыть позицию стоимостью, эквивалентной 15 процентам капитала. В целом же, размер кредитного плеча следует выбирать исходя из того, где именно вы хотите разместить свой стоп-лосс ордер перед открытием позиции. Напомним, это специальный ордер, который урезает ваши потенциальные убытки еще до момента ликвидации.

Еще одно преимущество маржинальной торговли — большие возможности для скальпинга (быстрого открытия и закрытия позиций). Заемные средства позволяют получить намного большую прибыль даже из незначительных колебаний цены актива в локальном масштабе.

Наконец, изолированная маржа дает возможность для диверсификации вашего портфолио. С её помощью можно торговать сразу несколькими активами (Биткоином и альткоинами) выделяя для соответствующих позиций небольшую часть капитала. При этом трейдер может хранить остальные средства в стейблкоинах для хеджирования на случай вероятной просадки рынка.

Вывод

Маржинальная торговля требует подготовки и знания базовых правил риск-менеджмента. В умелых руках такой инструмент может принести огромные прибыли даже со сравнительно небольшим капиталом. Минусы всего процесса тоже не являются камнем преткновения — если соблюдать описанные в этой статье принципы, новичкам удастся максимально ограничить свои убытки в процессе обучения.